崩盤來了怎麼辦
「看著資產一天少 200 萬，完全睡不著。」
股市崩盤是投資人的夢魘，也是多數人虧錢的主因 — 不是因為崩盤本身，而是因為崩盤中做錯決定。
本文回顧台灣投資人經歷過的幾次大型下跌，用歷史數據告訴你：什麼該做、什麼不該做。
三次近代大崩盤回顧
2008 年金融海嘯
- 美股 S&P 500：2007.10 高點 1,565 → 2009.3 低點 676（跌 57%）
- 台股加權：2007.10 高點 9,800 → 2008.11 低點 3,955（跌 60%）
- 持續時間：約 18 個月
後續：
- S&P 500 回到高點：2013.4（4.5 年）
- 10 年後（2017）：S&P 500 上漲到 2,450（翻倍）
- 15 年後（2022）：漲到 4,800（從谷底 7 倍）
2020 年 COVID-19 恐慌
- 美股 S&P 500：2020.2 高點 3,386 → 2020.3 低點 2,192（跌 35%）
- 台股加權：2020.1 高點 12,197 → 2020.3 低點 8,523（跌 30%）
- 持續時間：只有 1 個月
後續：
- 半年內完全回補
- 2021.12：S&P 500 達 4,800（反彈 120%）
啟示：這波崩盤是最快 V 型反轉的一次。市場無法預測。
2022 年升息引發的熊市
- 美股 S&P 500：2022.1 高點 4,818 → 2022.10 低點 3,491（跌 27%）
- 台股加權：2022.1 高點 18,619 → 2022.10 低點 12,629（跌 32%）
- 特殊：股債同跌（因為升息）
後續：
- 2024 年初 S&P 500 回到 4,800
- 2024 年底 S&P 500 到 6,000 以上
長期數據：股市一直漲回來
美股歷史（S&P 500）：
| 期間 | 年化報酬 |
|---|---|
| 1926–2023（97 年） | 10.3% |
| 1973–2023（50 年） | 10.5% |
| 2000–2023（含網路泡沫、金融海嘯、COVID） | 7.5% |
即使包含大崩盤，長期持有的年化報酬仍可觀。關鍵是 「長期」。
崩盤中最糟的決定
1. 恐慌賣出
典型錯誤：
- 市場下跌 20%，你賣了「避免再虧」
- 幾個月後反彈，你沒參與到
- 鎖定虧損，錯失反彈
數據：Fidelity 研究發現，2008 年恐慌賣出後，90% 的人再也沒進場，錯失 2009–2023 的長期多頭。
2. 換成「更安全」的標的
典型錯誤：
- 賣掉 ETF，換買定存
- 市場反彈時仍在定存外面看
- 定存年息 1–2%，市場長期 7–10%
10 年後差距數百萬。
3. 使用槓桿「抄底」
典型錯誤：
- 市場跌 30%，覺得「便宜」
- 借錢加碼買 ETF
- 再跌 20% → 被追繳、強制賣出、虧損擴大
教訓：崩盤中 永遠可能再跌更多。借錢投資在崩盤中是毀滅性的。
4. 頻繁查看帳戶
典型錯誤：
- 每天看下跌多少
- 情緒被綁架
- 睡不好、工作出錯
啟示：長期投資就少看帳戶。每月或每季看一次即可。
崩盤中該做的事
1. 什麼都不做
最被低估的建議：什麼都不做。
- 原本的資產配置（股債比）按計畫運作
- 你已經在累積期，市場下跌代表「打折買入」
- 長期持有的效果遠勝市場擇時
2. 繼續定期定額
典型正確行為：
- 每月固定扣款 ETF 不停
- 市場越跌，同樣金額買到越多單位
- 攤平平均成本
3. 再平衡（Rebalancing）
若你的目標是 60% 股 / 40% 債：
- 崩盤後變成 50% 股 / 50% 債
- 賣一些債、買股把比例調回
- 這相當於「低點買進、高點賣出」的自動化
4. 檢視緊急預備金
崩盤往往伴隨經濟衰退，失業風險上升。確保：
- 6 個月支出的現金預備
- 保險（醫療、意外、壽險）齊全
- 不被迫在市場低點賣股變現
見 緊急預備金試算。
退休族的特殊考量
若你已退休且正在提領資產：
Sequence of Returns Risk
剛退休就遇崩盤 + 同時提領 = 雙重打擊。解法：
- 暫時減少提領（市場差的年代）
- 用現金部位填補（保留 2–3 年現金應付下跌期）
- 用債券部位提領（而非賣跌得多的股）
- 兼職補收入（減少從資產提領）
見 Monte Carlo 退休模擬 深入說明。
心理準備
股市長期向上的前提是「你得熬得住」。
準備自己承受 40% 帳面虧損
歷史上每 10 年至少 1 次大於 30% 的下跌。你的投資組合必須能承受：
- 100% 股票：最大回撤可能 50–60%
- 60% 股 40% 債：最大回撤約 30–35%
- 40% 股 60% 債：最大回撤約 20%
選擇你心理能承受的配置，而非「數學最優」的配置。
寫下計畫，放著
許多投資人建議寫下投資計畫（Investment Policy Statement）：
- 我的目標：X（例如 55 歲退休）
- 我的策略：70% 股 / 30% 債，全球分散
- 我的應對：市場下跌 > 20% 時，繼續定期定額，不賣股
崩盤時拿出來看，提醒自己過去的理智判斷。
給新手的崩盤守則
- 不賣 — 這是最重要的
- 不看 — 每月/每季看一次就好
- 不改 — 原本計畫繼續執行
- 再平衡 — 按預定比例小幅調整
- 定期定額 — 不停，薪水進來就投
做到這五件事的人，長期幾乎都賺錢。
結語
股市漲跌是常態。過去 100 年的美股有約 1/3 時間在下跌。但長期整體向上。
真正的問題不是「崩盤會不會來」（一定會），而是「崩盤時你會不會做傻事」。
想清楚心態、寫好計畫、設定紀律 — 崩盤反而是你最賺錢的時機（因為你低點沒賣，還便宜買）。
工具
- Monte Carlo 模擬：看你的投資組合在不同情境下的成功率
- 資產配置試算：找到你的目標配置
- 緊急預備金試算：準備好下跌期的備用金
免責聲明
本文為市場波動心態的一般性說明，不構成具體投資建議。歷史表現不保證未來結果。實際投資決策應依個人情境判斷。