年齡與股債比：「110 − 年齡」規則是什麼

「110 − 年齡」是什麼

在公開的資產配置文獻中，常被討論的一個簡化規則是：

股票比例（%）≒ 110 − 年齡

例如：30 歲的人股票比例約 80%、50 歲約 60%、70 歲約 40%。剩餘部位通常分配到債券等波動較低的類別。

這個規則的思考基礎是：剩餘的投資時間越長，組合經歷市場波動的緩衝空間越大，因此可承受較高比例的波動性資產。年齡越大，可用來等待市場回復的時間越短，組合中波動較小的部位通常會提高。

數字為什麼是 110

早期被廣泛引用的版本是「100 − 年齡」。後來由於平均壽命延長、退休後仍需數十年的投資期間，許多文獻改為使用 110 甚至 120 作為基準。這個變化反映的是「投資時間變長」而非「應該更積極」。

台灣人的平均壽命接近 82 歲，若 65 歲退休，退休後仍有近 17 年的時間。這段期間若資產完全轉移為現金或超保守配置，可能反而因通膨侵蝕而面臨購買力不足的問題。這也是為何部分文獻將基準從 100 調整至 110 或 120。

不同年齡的試算結果

以「110 − 年齡」作為基礎，搭配低、中、高三種風險承受度的調整，可以得到以下起始股票比例：

這些數字是起點，不是終點。剩餘部位（非股票部分）通常分配到債券、REITs 與現金等類別。

規則的侷限

這個規則簡單好用，但不代表適用所有情境。公開討論中常被提出的幾個侷限：

1. 忽略個人收入穩定度：公務員、受僱者與自營業者面對的收入波動差異很大，同齡的兩個人能承受的組合波動度可能完全不同
2. 忽略資金用途與時間：即使同一個人，為了 5 年內買房的資金和 30 年退休金，適合的類別比例也不同
3. 忽略現金需求：緊急預備金、保險保障是否充足，會影響可承受的波動水位
4. 單一變數過度簡化：真實決策通常需要綜合考量利率環境、稅務、家庭責任等多項因素

如何把它當作參考工具

可以把「110 − 年齡」當作一個起點，用來快速得到一個起始比例，再依據個人情況調整。例如先以此計算出初步比例，再依據收入穩定度、緊急預備金狀況、短中長期資金需求等，做上下微調。

常見的誤用方式

把計算結果當作最終答案：規則給出的是起點，不是結論。若整體財務情況有特殊性（例如即將退休卻幾乎沒有現金儲備、或有大筆負債），直接套用可能不合適。

忽略其他資產的角色：許多台灣人同時持有不動產、勞退帳戶、保險現金價值等，這些資產也是整體財務的一部分。若只計算「可自由投資的金融資產」的股債比例，可能低估了整體的保守程度。

隨市場漲跌調整比例：有些人在股市大漲後不斷提高股票比例、大跌時大幅降低，結果反而形成高買低賣的行為模式。年齡規則的用意之一是提供一個「不受市場情緒影響」的基準，讓配置決策相對穩定。

替代的常見公式

除了「110 − 年齡」，公開討論中也常提到其他方法：

• 100 − 年齡：較保守的版本，若預期退休年齡較早、或對波動承受度較低，可作參考
• 120 − 年齡：較積極的版本，若職涯早期、收入穩定且緊急預備金充足，部分文獻建議使用
• 固定比例：部分文獻建議採用固定的股債比例（如 60/40 或 80/20），直到接近退休才做系統性轉換，而非每年微幅調整

勞退帳戶的特殊性

台灣的勞工退休金（勞退）帳戶屬於確定提撥制，由政府委託投資機構管理，勞工可選擇投資組合。這部分資產已有一定程度的分散，應納入個人整體資產配置的視角。

如果勞退帳戶投資了保守型基金，個人可自由運用的金融資產就可以相對積極；反之亦然。這是為什麼「整體資產的配置」比「帳戶內的配置」更接近實際情況。

與本站工具的關係

本站的試算工具即採用此規則作為基礎公式，並提供簡單的風險承受度調整。計算結果僅為數學試算，不構成任何投資建議。